有色金属:关注氧化铝涨价与稀土涨价

投资建议:继续推荐有色金属板块。碳中和大背景下供给天花板约束,叠加新能源需求高景气、消费需求可持续增长,有色金属板块整体进入供需结构持续向好的阶段。根据三条主线选股:1)持续看好受益碳中和且成本走弱的电解铝行业;2)坚定看好新能源上游材料锂、钴、稀土永磁等,需求高增长背景下业绩逐步兑现。3)其它优质新材料加工股。...

  投资建议:继续推荐有色金属板块。碳中和大背景下供给天花板约束,叠加新能源需求高景气、消费需求可持续增长,有色金属板块整体进入供需结构持续向好的阶段。根据三条主线选股:1)持续看好受益碳中和且成本走弱的电解铝行业;2)坚定看好新能源上游材料锂、钴、稀土永磁等,需求高增长背景下业绩逐步兑现。3)其它优质新材料加工股。推荐:包钢股份华宏科技金力永磁盛和资源永兴材料海亮股份等,建议关注北方稀土盐湖股份天齐锂业赣锋锂业三祥新材索通发展中国铝业云铝股份等。

  上周观点:限产再加码,成本支撑,铝价底部支撑强劲。供给端贵州省引发《关于立即执行错峰用电计划确保今冬明春民生用电的函》,涉及产能130 万吨;上周氧化铝价格持续上涨,动力煤现货价格维持高位,行业及时成本已超2 万元/吨,濒临亏损线。供给紧缩叠加成本支撑,电解铝价格下跌空间有限。

  行情回顾:上周(10 月18 日—10 月22 日),沪深300 指数上涨0.56%,收于4960 点。有色金属(申万)指数下跌0.19%,收于5775 点。有色金属细分子行业中,按申万三级指数:铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别收于674、878、574、1080、1539 和1378 点,涨幅分别为-2.35%、-2.91%、-0.35%、-1.70%、1.83%和2.54%。个股涨幅前五的公司为福达合金华峰铝业东睦股份云海金属石英股份

  行业跟踪:

  稀土磁材:稀土方面,镨钕价格连续窄幅上行。上周镨钕现货供应偏紧,加之废料涨价,厂家倒挂,商家心态有支撑,报价坚挺上行,金属厂询单有增加,市场气氛活跃,低价补货不易,刚需成交为主。上周钕铁硼价格上行后稳定。磁材方面,上周上游金属镨钕镝铽价格上行,上周金属厂报价上行,磁材企业询单有增加表现,市场交投气氛活跃,但跟进略显谨慎,市场多按需成交。

  锂:上周碳酸锂价格迎来小幅上涨,系下游限电限产影响逐步消化后接货意愿恢复。目前青海地区步入冬季,供应量出现季节性下滑,且国内磷酸铁锂产能逐步释放,碳酸锂库存持续下滑,供需格局依然良好,价格支撑稳健。

  钴:上周电解钴现货价格上涨。海外带动国内价格上行,海外钴豆询单增多,国内电解钴去库持续。海外钴矿运输延期导致现货市场供应持续紧张。

  铝:上周铝价大幅回调,动力煤价格大跌导致成本坍塌,电价有望在四季度高位维稳,叠加铝锭库存累积成为铝价大跌导火索。供应端,北方地区因限电导致的减产陆续有扩大趋势,持续压缩电解铝产能产量。

  铜:上周铜价重心下移,跌幅较大。“双限”政策下现货整体成交偏弱,但库存偏低贸易商力挺升水。

  贵金属:美元指数维持在94 关口上方,短期内能源危机以及通胀压力使得投资者买入黄金对冲通胀。

  其它金属:上周镁锭市场仍以稳为主,涨跌两难,供应端基本维持一半产能的开工,需求端仅部分刚需用户按单采购为主,镁价欲上涨也没有支撑。

  风险提示:经济增长不及预期,美国流动性转向。

(文章来源:东吴证券

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