医药行业周观点:医药板块波动 关注高景气赛道及超跌龙头

报告摘要上周由于互联网医疗板块的大涨,拉动医药板块反弹,恒生医疗保健业单周涨幅达2.71%,但仍跑输恒生指数0.43个百分点,在12个恒生行业中涨跌幅排第五名。近日,因“旅行团传播链”导致内蒙古、贵州、宁夏等11个省区市出现多点散发本土疫情,各地区加强防控加大筛查,短期内核酸检测需求或将有所提升。...

  报告摘要

  上周由于互联网医疗板块的大涨,拉动医药板块反弹,恒生医疗保健业单周涨幅达2.71%,但仍跑输恒生指数0.43 个百分点,在12 个恒生行业中涨跌幅排第五名。

  近日,因“旅行团传播链”导致内蒙古、贵州、宁夏等11 个省区市出现多点散发本土疫情,各地区加强防控加大筛查,短期内核酸检测需求或将有所提升。另一方面,因本轮疫情呈现传染性强、波及范围广等特点,且病毒为印度delta 变异株,此毒株在今年4 月开始迅速增加,全球新发占比已超过60%,加上疫苗会随着时间的推移抗体水平而进一步下滑,故全国各地已在陆续开展接种新冠疫苗加强针工作。

  投资建议

  上周我们举办了2021 年四季度策略会,策略会中对医药行业四季度——《建议布局景气赛道及超跌龙头》、疫苗行业——《厚积薄发,拥抱疫苗行业下一个黄金十年》和癌症早筛行业——《早筛千亿赛道,技术创新推动行业革命》进行了展望和总结:

  对于医药行业四季度策略,我们建议布局景气赛道及超跌核心资产,主要分三条主题:1)景气赛道中优选CXO 板块、医疗服务、医美龙头:国内研发服务外包产业链具备全球竞争优势,受益于海内外下游需求增长,行业高景气可以持续,推荐龙头药明康德(2359.HK;603259.SH)、药明生物(2269.HK)、康龙化成(3759.HK;300759.SZ)。医疗服务板块中优先海吉亚医疗(6078.HK)、锦欣生殖(1951.HK)。

  国内医美渗透率低,建议关注医思健康(2138.HK)。2)品种商业化后快速增长的biotech:重视具有未来潜力品种及其海外市场空间,建议关注:信达生物(1801.HK)、康方生物-B(9926.HK)。3)超跌龙头:核心资产调整较多建议逢低布局,建议关注:中国生物制药(1177.HK)、石药集团(1093.HK)等个股。

  对于疫苗板块,虽然前期因MSD 口服小分子药物Molnupiravir 疫苗板块回调了不少,但是疫苗作为最前端的预防环节有着举足轻重的地位,疫苗和新冠药物是并行不悖的。随着人口老龄化不断加剧、人均居民收入水平不断提高、国产重磅产品相继上市、群众接种意识提高,以成人苗为主的二类苗市场将会迎来新一轮的扩容和爆发,疫苗行业将开启下一个黄金十年,因此我们长期看好疫苗板块,建议关注康希诺生物-B(6185.HK;688185.SH)、瑞科生物、三叶草生物等个股。

  对于癌症早筛行业,中国癌症发病率高,且人群基数大。在支付能力提升、政策支持、大量资金涌入资本市场的推动下,中国癌症早筛行业迅速发展,相关公司包括诺辉健康(6606.HK)、泛生子(GTH.O)、燃石医学(BNR.O)等。

  另外,现已进入四季度,三季度在人工关节、胰岛素、中成药等集采政策密集发布的背景下,恒生医疗保健业大幅回调,下滑了23.41%,部分标的已进入相对合理配置区间。同时,本月也进入三季报披露期,我们建议短期内关注业绩超预期、成长逻辑清晰的优质标的。

  核心观点

  上周市场回顾:

  恒生指数单周(2021 年10 月18 日至2021 年10 月22 日)上涨3.14%。仅2 个行业下跌,其余行业均上涨。其中,恒生资讯科技业涨幅最大,单周涨幅为4.78%,其次为恒生非必需性消费业,涨幅为4.19%。医药板块有所反弹,恒生医疗保健业单周涨幅达2.71%,但仍跑输恒生指数0.43 个百分点,在12 个恒生行业中涨跌幅排第五名。

  个股方面,涨幅前5 名个股分别是REPUBLIC HC (8357.HK,26.32%)、康德莱医械(1501.HK,23.94%)、阿里健康(0241.HK,18.42%)、金斯瑞生物科技(1548.HK,17.50%)、卓珈控股(1827.HK,16.44%)。跌幅前5 名个股分别是创胜集团-B (6628.HK,-25.10%)、奥星生命科技(6118.HK,-22.77%)、三爱健康集团(1889.HK,-19.89%)、德斯控股(8437.HK,-17.42%)、佳兆业健康(0876.HK,-16.50%)。

  行业动态:

  1) 浙江省药品医用耗材集中带量采购办公室发布《浙江省公立医疗机构第二批药品集中带量采购公告》。【浙江省药品医用耗材集中带量采购办公室】

  2) 辉瑞(Pfizer)和BioNTech 公司联合发表了新冠增强疫苗接种的3 期临床试验结果,与安慰剂相比,增强疫苗接种的保护效力为95.6%。这是首个随机双盲,含安慰剂对照的增强疫苗接种3 期临床试验结果,并为指导增强疫苗接种提供了更多科学依据。【药明康德

  重点公司动态

  【君实生物(1877.HK;688180.SH)】公司与北京恩瑞尼共同投资的苏州科博瑞君生物医药科技有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的《受理通知书》,JS019 注射液的临床试验申请获得受理。

  【信达生物(1801.HK)】信达生物宣布创新药物PD-1 抑制剂达伯舒(信迪利单抗注射液)联合达攸同(贝伐珠单抗注射液)化疗用于表皮生长因子受体酪氨酸激酶抑制剂(EGFR-TKI)治疗失败的EGFR 突变非鳞状非小细胞肺癌的一项随机、双盲、多中心III 期临床研究第一次期中分析达到主要研究终点。

  【复星医药(2196.HK;600196.SH)】复星医药宣布其控股子公司复创医药已于近日收到中国国家药品监督管理局(NMPA)关于同意FCN-338 片(规格:10mg、25mg、100mg)用于复发或难治性B 细胞淋巴瘤开展临床试验的批准。复创医药拟于近期条件具备后于中国境内(不包括港澳台地区)开展该新药的I 期临床试验。

  重点推荐标的:

  药明康德(2359.HK;603259.SH)、康宁杰瑞制药-B(9966.HK)、信达生物(1801.HK)、康方生物-B(9926.HK)、方达控股(1521.HK)、锦欣生殖(1951.HK)、爱帝宫(0286.HK)等。

  风险提示:

  政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险。

(文章来源:安信国际证券(香港))

文章来源:安信国际证券(香港)

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